综述
――兼论避免人民币升值灾难之道
天则所第330次双周邀请了自由经济学者盛宇明教授，就中国经济增长中的低收入阶层收入增长滞后的问题进行了讨论。盛教授指出了提高中国低收入阶层收入的迫切性，经过分析试图论证了其合理性并给出了解决方法。
首先，盛教授提出低收入阶层收入增长滞后是中国经济中的基本矛盾。现在中国经济存在诸多问题，比如消费需求滞后、对外经济不均衡、股市和房地产市场泡沫化倾向等等。提高低收入阶层收入是解决这些问题的关键。改革开放三十年来，人力资源的报酬没有随着人力资源生产能力的提高而升高，低收入阶层的收入没有能够随着其劳动生产能力的提高而提高，从而其消费没能同步增长。这造成了国内需求不足，并由伴随出现对外贸易持续顺差。国内积累的巨额外汇储备，使得人民币流动性过剩。
人民币承受了很大的升值压力，使人想起日元升值带给日本经济长期衰退的前车之鉴。盛宇明教授认为，中国如果不能关注低收入阶层收入增长滞后的问题，不能够主动采取有效的手段提高低收入阶层的收入，就很可能重蹈日本的覆辙。郑教授提到，目前贫富差距越来越大，社会上很多人都说政府应该采取行动增加低收入阶层的收入，但是经济学者对这一做法保持谨慎，理由主要有两个。一是提高提高工资会造成减少就业。二是中国现在正处于经济转型时期，应该让市场自由发展，政府尽少干预。樊纲在提出升高劳动力成本的同时，也明确地避开了政府干预比如直接提高农民工工资这样的选择。要想打破经济学界探讨贫富分化问题的坚冰，仅凭道德良知是不够的，必须从经济理性出发。因为我们不仅要解决社会不公正、经济不平等的问题，还要促进经济增长。
接着，郑教授分析了提高低低收入阶层收入的合理性。郑教授从宏观角度的给出了一条弓形的劳动力需求曲线。其上有一个劳动力需求的最大点。在这之上，工资下降增加就业；在这之下，工资下降反而会减少就业。这个弓形图建立在两个假定的基础上，一是工资收入的消费倾向大于非工资收入；二是劳动力需求的工资弹性是递减的。郑教授对这条需求曲线从微观角度进行了推导。在给定的技术条件下，工资水平越低企业对劳动力的需求越大。开始劳动力需求的工资弹性大于1，但是逐渐减少，过了某点以后就小于1了。这样就会存在一个点，工资总额（工资水平乘以就业人数）是最大的。开始工资水平降低是增加整个工资总量，增加总需求。过了这个点后，工资水平下降反而降低总的工资，降低总需求。表现在宏观上是出现弓形的劳动力需求曲线，工资继续下降但是就业不一定增长。直接的影响是，工资降低的幅度太多，就业增长幅度不是很大，总的消费需求反而下降。
郑教授判断，中国目前处于弓形中的下弓部，如果让市场自由运作，没有力量推动它到达弓部的顶点。从需求看，厂商认为工资越低越好，任何企业都不会单独提高工资从而增加成本。从供给看，人力资源的供给分为两个部分，一个是专业市场，一个单纯是出卖劳动力的市场。专业市场的供给是可以控制的，劳动力市场不是这样。劳动力市场上是没有经过太多培训也能做的工作，每个人作为劳动力不能决定自己的供给。每个人由于工资水平比较低，没有决定工作时间的优势。所以劳动力供给不大受工资的影响，所以其供给曲线基本上是垂直的。如果工资水平上下变动供给弹性无限大，但是供给量不太会有改变，因为一国的人口在一定时期内是一定的。供给曲线和需求曲线的交点虽然在下弓部却不可能自行移到弓形顶部、达到理想就业量，中国低收入阶层收入增长需要政府干预。
郑教授还就采取这一政策的可行性进行了更深的考虑。第一个考虑是，任何方法提高某个阶层的收入都可能要面临通货膨胀的问题。通货膨胀是对经济有很大危害的，但是通货膨胀还是有合理空间的。解决低收入阶层收入增长滞后问题可以对许多问题的解决有帮助，比如总需求不足、贸易逆差、流动性过剩、人民币升值、股市泡沫等等，而且还解决收入分配不均的问题。有这么多好处，对通货膨胀的合理区间我们可以有更大的容忍度。这是判断我们是不是要利用合理区间来解决低收入阶层的收入增涨滞后问题的第一个考虑。第二个考虑是，在没有采取政府干预解决这个问题的情况下，我们可以展望一下今年明年的价格走势会是怎样。最近有央行报告指出要警惕价格上行的危险，其中提到的因素有投资性的需求旺盛。但是，只要有投资需求达成，就会创造对自己的需求，而且要创造比自己更大的需求，因为商家总是期望投资100元卖出110元。所以这样一讲，投资和信贷需求旺盛虽然会暂时给价格产生压力，但是他很快就会产生对自己的供给。所以投资和信贷需求不能和消费需求相等，过度的消费需求一定会带来通货膨胀，而旺盛的投资需求，不会是在近期会使价格上升的很大的动力。目前如果政府不能采取措施解决低收入阶层收入增长滞后，或者没有力量打破这个局面，那么最近的将来中国不会出现高通货膨胀。所以中国还是存在一定合理的通胀空间，供政府用来提高低收入阶层的收入水平，不至于使通货膨胀超过安全的界限。如果这几年物价每年4％地涨上去，几年以后就消化掉了人民币必须升值30％到40％的压力。而且由于这样的预期，再辅助性的人民每年升值1％或2％，就会减少中国的投机资本，从而大大缓解人民币升值的压力，减小人民币流动性过剩的问题，并且解决了收入分配不公平。如果这样做，中国应该可以避免陷入类似日本那样的由于币值上升导致的经济衰退。
